Hang Seng se acerca al mercado bajista a medida que la fabricación en China se desacelera

Uno de los mercados bursátiles más grandes para las empresas chinas se tambaleó al borde de un mercado bajista el miércoles, luego de más datos sombríos de China, el motor de crecimiento asiático.

El índice Hang Seng HK:HSI de Hong Kong finalizó con una caída del 1,9% a 18.234,27, una caída del 19,6% desde su máximo de cierre de 22.688,90 el 27 de enero. Una caída del 20% desde un máximo de cierre reciente es una definición popular de un mercado bajista.

Después de rondar cerca de ese marcador en los últimos días, el índice se desplomó aún más después de que el indicador oficial de actividad manufacturera de China cayera más profundamente en la contracción, a 48,8 en mayo, ofreciendo más señales de una recuperación pospandémica más lenta.

Las acciones chinas despegaron a fines de 2022, impulsadas por el optimismo en torno a la economía de EE. UU., pero también en previsión del repunte del gigante asiático de COVID-19. El Hang Seng ha perdido un 7,8 % en lo que va del año, mientras que el S&P 500 SPX ha ganado un 9 % y el entusiasmo por la IA ha ayudado al Nasdaq Composite COMP a aumentar un 24 %. Las acciones europeas XX:SXXP han subido un 6%.

El Hang Seng "generalmente se ve como el vehículo fundamental para que los inversores extranjeros obtengan exposición a China. Si este oleoducto se seca, podríamos entrar en un escenario de pozo sin fondo. Eso es un poco exagerado, pero los inversores internacionales se quedarán en casa y esperarán". para que se produzca una venta forzosa prolongada antes de tocar fondo", dijo Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management, a los clientes en una nota.

El fondo cotizado en bolsa KWEB de KraneShares CSI China, cuyas participaciones incluyen varias ofertas populares relacionadas con la tecnología de China (el fondo tiene una combinación de acciones cotizadas en EE. UU. y localmente) como PDD PDD y Alibaba BABA, ha caído un 16% este año.

"La preocupación es la confianza débil, que ha restringido la ampliación de la recuperación. Es posible que el consumidor no se fortalezca, FAI y la propiedad tienen desafíos estructurales, el contexto externo podría no ayudar y la geopolítica podría seguir siendo difícil", Mislav Matejka, JPMorgan Chase & Co. El director de estrategia de renta variable global y europea de .

Dijo que no esperan ningún nuevo estímulo significativo y, si bien los vuelos nacionales y el número de pasajeros del metro han aumentado, la situación es marcadamente diferente de lo que se vio en otros lugares después de COVID.

"A diferencia de EE. UU. y Europa, es posible que no haya mucha demanda acumulada, ya que los consumidores chinos no disfrutaron de transferencias de efectivo significativas durante los bloqueos de COVID, y hay informes de recortes salariales en ciertas industrias. El mercado inmobiliario se ha estabilizado, publique el fuerte caída en la actividad, pero las ventas de tierras nuevas son un 30% más bajas [hasta la fecha en 2023]. Los precios de la vivienda corren el riesgo de debilitarse”, dijo Matejka, y agregó que la exposición al país podría seguir siendo decepcionante.

Mientras tanto, a algunos les preocupa que el auge de la IA impulsado por el fabricante de chips Nvidia NVDA pase por alto a China por completo, ya que su gobierno parece estar listo para impulsar la regulación más rápido que los EE. UU. El gobernante Partido Comunista de China pidió el miércoles reforzar las medidas de seguridad nacional, en medio de los temores sobre los riesgos relacionados con los rápidos avances en inteligencia artificial.

Y aunque las presentaciones del primer trimestre de los grandes inversionistas y administradores de fondos de cobertura de EE. UU. a principios de este mes mostraron que algunos aún podrían estar apostando por China, los tiempos han sido mejores en otras partes de Asia, como Japón o Corea del Sur, con mucha tecnología KR: 180721 y Taiwán TW:Y9999, donde los mercados bursátiles se han disparado un 15 % y un 17 %, respectivamente, en 2023.

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"Una diferencia clave debe ser que China está reabriendo cuando el resto del mundo se está desacelerando y tal vez encaminándose a una recesión. Esto evita que los PMI lleguen a 60 como hemos visto en Europa y EE. UU.", dijo Jerome Blokland, inversionista de activos múltiples y fundador de la plataforma de investigación independiente True Insights, en comentarios enviados por correo electrónico.

Dijo que True Insights está infraponderado en todas las acciones de los mercados emergentes y en desarrollo, incluida China, aunque, debido a las valoraciones, menos en el lado emergente. "A este ritmo, China podría alcanzar pronto el umbral de valoración atractiva. No hay razón para volverse más negativo cuando se está infraponderado", dijo Blokland.

La moda de la inteligencia artificial no ha movido el objetivo de fin de año de Citigroup para el S&P 500, pero los analistas de acciones están atentos a lo que han denominado el "cambio p-AI-n".

Barbara Kollmeyer tiene su sede en Madrid, donde dirige la cobertura previa a la comercialización de los mercados financieros de MarketWatch y escribe la columna Need to Know. Anteriormente trabajó en Londres y Los Ángeles para MarketWatch. Síguela en Twitter @bkollmeyer.